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宝能暗藏公募牌 监管风暴下会否助力“买买买”?

作者:admin  来源:未知

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  自宝能系举牌至今,万科股权之争始终是萦绕A股市场的热门话题之一。时至今日,市场仍在密切关注着资本大鳄的一举一动以及万科股价的波动。

  宝万之争的最新的进展是,随着监管升级宝能系进一步举牌买入的空间正在被压缩。继银行理财资金以结构化形式进入股市被叫停后,保险公司举牌也受到了严格限制:保险公司收购上市公司的股权比例达到20%时,将以自有资金去进一步收购。

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  距离30%要约收购触发的门槛不足5个百分点时,随着近期监管的加码,宝能系后续举牌的空间正在被压缩。

  先是,银行监管新规的征求意见稿出炉,明仕亚洲。一旦新规落地,基本断了宝能系依靠银行资金发行结构化产品融资买入万科A的后路。

  充当宝能系两大融资平台的通道被切断后,事情的发展可能另有出路。

  公募会否助力收购?

  截至目前,明仕亚洲,矩盛华及其一致行动人持有万科A股权比例高达25.40%。宝能系对万科A的持股一旦加仓至30%,那将触发进一步的要约收购。作为第一大股东的宝能系,是否一定要拿下万科A的控股权呢?

  参照当前的股价与初始投入对比,宝能系浮盈客观。万科A复盘的第二个交易日,宝能系部分结构化产品净值触及了平仓线,其通过追加投入进一步摊低了成本。如果光从二级市场投资的角度而言,公募基金或许是它另一个可利用的手段。

  2016年8月24日,新疆前海发布了首份基金产品半年报。截至6月末,该公司旗下唯一一只货币基金??新疆前海联合海盈资产规模超过121 亿元人民币。目前公开资料未知到底是哪些机构申购了这一基金,也未知该公募旗下有无专户产。

  然而,相比这些问题,最令投资者关注的则是作为宝能系旗下的公募基金公司,日后发行的股票型或者混合基金产品是否可以买入万科A。

  从目前的法律条文来看,基于基金正常运作的前提下,有限地买入万科A并不违法。北京市问天律师事务所合伙人张远忠对《第一财经日报》称,基金公司的运作适用的是基金法,只要在基金法适用的框架下,基金正常运作买卖万科A应该是不受影响的。

  基金法74条规定,运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券,或者从事其他重大关联交易的,应当遵循基金份额持有人利益优先的原则,防范利益冲突,符合国务院证券监督管理机构的规定,并履行信息披露义务。

  除此之外,2014年7月证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法》第23条基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券,或者从事其他重大关联交易的,应当符合基金的投资目标和投资策略,遵循持有人利益优先原则,防范利益冲突,建立健全内部审批机制和评估机制,按照市场公平合理价格执行。

  尽管矩盛华是新疆前海的第一大股东、主要股东,但目前的来看,公开资料未有证据表明其实际控制人就是宝能系。

  显然,明仕亚洲,第一种情况并不符合。第二种情况,万科A与新疆前海属于利害关系?

  张远忠对此表示,万科不是新疆前海的控股股东,他们之间也没有所谓的利害关系。

  “只要基金基于自身正常运作来买卖万科A的股份的话,那应该是可以的。”上海一位公募基金法务部人士对此表示。

  除了让基金参与买入万科A外,宝能系似乎还可通过保险资金委外业务借道公募渠道买入万科A股权。

  《征求意见稿》对保险公司及一致行动人投资股票的两种情形实施差别监管:一般股票投资和重大股票投资。保险机构进行上市公司收购的,应当在事前向中国保监会提交材料申请核准;保险机构进行上市公司收购的,20%以上新增的股份应当使用自有资金;保险机构不得与非保险一致行动人共同收购上市公司;保险机构涉及上市公司收购的标准,执行有关监管机构的规定。

  毫无疑问,宝能系保险前海人寿若要进一步举牌的话,明显受限制保险新规。但不谋求控股股东的前提下,前海人寿资金委托基金公司、甚至基金就另当别论。

  华南一家排名前十的基金公司内部人士对本报称,当前的委外资金主要分为三种,一是债券基金,二是打新的混合型基金、三是参与定增的混合型基金。第一种是纯债,不参与股票投资。而对于后面两种而言,作为委外投资附带要求,买入一定的万科A股权似乎也未尝不可。

  共同护盘还是相互“拆台”

  宝能系、海润、安邦、恒大系……无论万科的机构投资者最终的诉求是什么,但他们有着共同的利益:炒股赚钱。

  截至目前,万科A总股本110亿股,市值超2500亿元。

  据半年报,钜盛华及其一致行动人合计持有约28亿股万科A股股权,占万科A股股份的比例为28.83%,占万科总股份的比例为25.40%。华润拥有近16.9亿股万科A股股权,占万科A股权比例17.38%,万科总股份比例15.31%。安邦持有约6.83亿股万科A股份,占万科A股权比例7.02%,占万科总股份的比例6.18%。

  8月15日,恒大集团通过附属公司在市场上收购共约7.53亿股万科A,占比6.82%。

  四大机构合计持股将近60%。这让剩下的中小投资者对于万科A股价的影响显得相对微弱。

  2016年9月12日,A股大跌,上证综指下跌1.85%至3021.98点,盘中一度击穿3000点;深证成指下跌2.8%至10461.58点。然而,万科A仍逆势飘红,收涨1.42%至23.5元。

  由此可见,若不谋求控股,公募平台或将是宝能系二级市场玩转万科A的潜在手段之一。



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